疫情期間,民眾被迫在家工作與求學(xué),帶動消費(fèi)性電子需求大幅成長。2020年第4季全球個人計算機(jī)出貨量增加10.7%,全年出貨量總計2.75億臺,年增4.8%。相較之下,隨著2020年上半年新車訂單下跌,汽車芯片需求出現(xiàn)萎縮。半導(dǎo)體代工廠將產(chǎn)能轉(zhuǎn)為技術(shù)較進(jìn)階、利潤率較高的消費(fèi)者產(chǎn)品,導(dǎo)致工業(yè)芯片產(chǎn)能吃緊;到了下半年,汽車產(chǎn)業(yè)需求回溫,汽車芯片卻也因此面臨供給不足的窘境。
多數(shù)中國芯片廠的制程仰賴美國軟件與機(jī)具,但美國政府2019年禁止出口科技產(chǎn)品到中國,中國芯片廠開始累積庫存,成為芯片短缺的原因之一。2020年中國半導(dǎo)體進(jìn)口額年增14.6%至3500億美元,占GDP的2.4%,中國的科技與研發(fā)投資占GDP比重也增至1.5%。
此外,受地緣政治沖突的影響,全球科技公司的投資意愿降低,導(dǎo)致半導(dǎo)體供給吃緊。中國臺灣與韓國業(yè)者占全球晶圓代工營收逾83%,先進(jìn)制程芯片的營收集中度更高?!讣皶r生產(chǎn)」模式在供需穩(wěn)定的情況下效果最佳,但以目前的環(huán)境,全球制造商可能必須考慮采取「預(yù)先生產(chǎn)」模式。
因為全球芯片短缺,信息科技硬件的價格浮現(xiàn)通膨壓力,除了可能形成長期現(xiàn)象之外,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也可能因為資本密集度增加,而形成更高的進(jìn)入門坎。中國家電業(yè)者已陸續(xù)宣布漲價,反映原物料供給不足,如晶圓缺貨。供給短缺對總體經(jīng)濟(jì)的影響在于,半導(dǎo)體密集裝置的價格可能上升,而零售營收、利潤率則可能降低。
PIMCO預(yù)期,汽車公司的芯片成本將增加,但不至于導(dǎo)致全球消費(fèi)者物價指數(shù)大幅成長,因為汽車芯片每漲價10%,整體生產(chǎn)成本只會增加約0.2%。
由于疫情帶動企業(yè)加速數(shù)字化,芯片是現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)回溫態(tài)勢的主軸。PIMCO認(rèn)為,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要引擎,可望受惠于電源效率、5G、電動車產(chǎn)量增加等趨勢。
PIMCO預(yù)期,中國臺灣、韓國與中國大陸在半導(dǎo)體生產(chǎn)資本支出持續(xù)引領(lǐng)全球,占2021年全球資本支出70%以上。半導(dǎo)體出口分別占韓國與臺灣地區(qū)2020年GDP的6%與20%,展望未來3到5年,中國臺灣與韓國可望穩(wěn)居半導(dǎo)體技術(shù)的領(lǐng)頭羊,為兩者的經(jīng)濟(jì)成長與貨幣提供支撐力道。其他全球芯片短缺的受惠者也包括半導(dǎo)體設(shè)備廠與市場領(lǐng)導(dǎo)業(yè)者,后者議價能力佳,因此芯片取得無虞。
至于規(guī)模較小的車廠、消費(fèi)性電子公司與工業(yè)公司若難以取得所需芯片,營運(yùn)可能會面臨挑戰(zhàn)。芯片設(shè)計廠也可能表現(xiàn)不振,因為業(yè)者無法取得代工產(chǎn)能,且晶圓代工廠可能調(diào)漲價格。
整體而言,PIMCO認(rèn)為全球科技支出將持續(xù)增加,進(jìn)而推升半導(dǎo)體需求,帶動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成長。盡管半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含投資機(jī)會,但建議投資人關(guān)注部分主要風(fēng)險。疫情一旦獲得控制,全球經(jīng)濟(jì)活動預(yù)計加速回溫,芯片需求將持續(xù)成長,但芯片供給可能會延續(xù)近期的短缺現(xiàn)象。
此外,倘若中美緊張氣氛升溫,芯片供給問題也可能惡化;美國總統(tǒng)拜登在科技政策上對中國采取的立場,將決定全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈趨勢;中國推動半導(dǎo)體自給自足,可能對競爭態(tài)勢產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。最后,若原物料與零組件出現(xiàn)短缺,也可能大幅影響半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)與其他仰賴芯片的產(chǎn)業(yè)。
(來源:聯(lián)合報)